囈語、敘事、兩三事...

針對資產配置這方面，一直以來的觀念是，股票和債劵應該照比例持有，在漲跌互見的市場中，兩者因為相依性為負相關，因此可以在另一方下跌的同時，相互掩護。

這主要是基於兩點方面，一點是心理上，當股票下跌的時候，因為債劵可能是上揚的，所以帳面上的虧損減少了，心裡比較不受影響，而能堅持投資策略。



另一方面是如果到了分批提領的老年時候，藉著股債相互抵消來減低波動率，進而能得到較穩定的資產來維持退休後的生活。


我記得好一段時間以前，PTT或其他理財網頁上，就有人提到現在股債的趨勢越來越接近，大多時候都是同漲同跌了。

如果真的這種現象發生了，股債資產配置這個觀念或許就要修正了。

然而真的是這樣嗎？


近年來真的股債同漲同跌已經到了幾乎一致了嗎？

投資市場永遠不乏"聽"人家說的，所以只好自己動手跑回測了。


既然說是近年來，那麼就以2014年開始到現在，看看股債的相關係數如何？ (相關係數最大是1，表示完全相反)

取VIT(股票)、IEI(中期債劵)、TLT(長期債劵)來看看兩年左右的變化吧！




上圖就是2014/1/1到目前2016/11/1的相關係數。

VTI與TLT是 -0.40， VTI 與IEI是 -0.36





接下來是 2007/1/11 到2013/12/31 這個比較久以前，好像應該屬於股債漲跌較為相反的時代。



跑出來的圖表顯示

VTI與TLT是 -0.47， VTI 與IEI是 -0.46

很顯然的，所謂近來的股債趨勢接近，在長期債劵上其實還好，在中期債劵上比較有明顯一點的變化，差了0.1

但要到股債同漲同跌如此的正相關，似乎也還滿有距離的



既然跑了股債，也就順便跑一下台灣很夯的高收益債劵ETF(JNK)吧！




從這張圖來看，十幾年來，JNK與VIT呈現了0.55相當高的正相關係數，甚至超越了負相關TLT與VTI的絕對值

資產配置中，同時配置VTI與JNK，想必不是以穩定降低波動為策略所規劃的配置方式吧！