囈語、敘事、兩三事...

因為Vanguard在美國以外的ETF種類也不少，這使得不少人為了哪種資產配置方式比較理想而思考，畢竟分的細的好處是比較能掌握各區域的配置，而分得少的好處是比較簡單，尤其是資金少的投資人，要分很多的ETF去投資會很不好控制投入資金

 

個人也有這種困擾，所以把條件列出來看看



首先思考單一的 VEU，跑過 portfoliovisualizer 的回測工具後，可以獲得以下的數字

這裡面只考慮了投入單筆資金後，經過一段時間的表現，不過有加上 Rebalance annually (年度再平衡)，起始日期需要以最短發行時間的ETF為基準，這樣期間的時間才會一致


Portfolio Analysis Results 2008 - 2015
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Ticker Name Allocation
VEU Vanguard FTSE All World Ex US ETF 100.00%

Portfolio Returns
  Initial   Final Balance  CAGR  StdDev  Best Year  Worst Year  Max. Drawdown  Sharpe Ratio  Sortino Ratio
$10,000 $10,596         0.79% 22.58%  37.61%          -43.43%      -55.32%           0.14              0.19

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Ticker Name Allocation
VEA Vanguard Europe Pacific ETF 75.00%
VWO Vanguard Emerging Markets ETF 25.00%

Portfolio Returns
  Initial   Final Balance  CAGR  StdDev  Best Year  Worst Year  Max. Drawdown  Sharpe Ratio  Sortino Ratio
$10,000 $10,802         1.06% 22.35%  39.71%          -43.58%      -54.74%            0.15            0.20

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Ticker Name Allocation
VGK Vanguard European ETF 40.00%
VPL Vanguard Pacific ETF 35.00%
VWO Vanguard Emerging Markets ETF 25.00%

Portfolio Returns
  Initial   Final Balance  CAGR  StdDev  Best Year  Worst Year  Max. Drawdown  Sharpe Ratio  Sortino Ratio
$10,000    $10,993      1.30% 21.92%  3 8.74%         -42.87%      -54.04%            0.16            0.22

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直接看圖可能比較好看，依順序就是 1. VEU  2. VEA+VWO  3. VGK+VPL+VWO


這個資產分配比例是隨便抓的，實際上最好是去看ETF內的投資比重後，再調整比例比較精準正確

從 Best Year & Worst Year 來看，自己分散的結果，似乎可以讓投資人"感覺"更心安，而投資最終報酬率似乎也更好

但是不是自己分散的結果一定是最佳的呢？這回到了指數化投資的前提之一，就是希望可以以低費用的支出來使得最終報酬有更佳的結果，所以也要思考一下支出的費用


VEU
總管理開銷費用
VEU: 0.14%
如果是 VEU 100% ，其總管理開銷費用為 100 * 0.14 = 14

VEA+VWO
總管理開銷費用
VEA: 0.09%
VWO: 0.15%
如果是 VEA 75% + VWO 25%，其總管理開銷費用為 75 * 0.09 + 25 * 0.15 = 10.5


VGK+VPL+VWO
總管理開銷費用
VGK: 0.12%
VPL: 0.12%
VWO: 0.15%
如果是 VGK 40% + VPL 35% + VWO 25%，其總管理開銷費用為 40 * 0.12 + 35 *0.12 + 25 * 0.15 = 12.75


從條列化的結果來看，投入單一VEU花的費用最高，而且上述所提的投資報酬率也是最低，看起來單一投入VEU的好處對投資金額很少的投資人才會有吸引力

因為現在大多數的人幾乎都是開TD的帳戶，所以 VEA + VWO 幾乎沒有買賣成本，而VPL每次買賣還需要$9.99的手續費

VEA + VWO 配置的方式，投報率雖然不是最高，但是差異不算太大，而且費用上佔了極大的優勢，從網路上看到的例子來說，這個組合似乎也是最多台灣投資人選擇的配置方式

.....以上，其實有個思考的盲點.....

VEA + VWO 之所以能夠擁有比較好的報酬率，是因為這支ETF績效比較好？

這好像怪怪的，因為ETF就是追蹤指數，除非追蹤的指數差異很大，否則怎麼會出現績效差異大的結果呢？

莫非加拿大拉低了指數的表現，所以排除加拿大的VEA績效結果會比較VEU優異？

最終的結果，很可能還是羊毛出在羊身上，因為VEA的總管理費用低於VEU許多，所以變成績效也來的較好了~

指數化投資，果然壓低成本是非常重要的啊！！！